一、资金、利率方面

1、本周公开市场操作

根据Choice金融终端统计，本周（5月6日至5月10日），央行开展了100亿元逆回购操作，因有4500亿元逆回购到期，全周净回笼4400亿元。 下周（5月11日至5月17日）央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五每天均到期20亿元。此外，周三（5月15日）还有1250亿元MLF到期。

本周资金面偏紧。

2、本周国债收益率涨跌

1年期国债收益率  +1.73%，1.7090。

2年期国债收益率  -3.73%，1.8600。

3年期国债收益率  -0.20%，1.9800。

5年期国债收益率  -2.79%，2.1290。

7年期国债收益率  +0.66%，2.2880。

10年期国债收益率+1.21%，2.3370。

本周国债收益率涨跌不一，其中1、7、10年期国债收益率上涨。2、3、5年期国债收益率下跌。长端上涨，中端下跌。国债收益率上涨债基就会下跌，是反向关系。

二、国债期货、债基涨跌

1、本周国债期货

2年期国债期货   0.07% ，101.640 。

5年期国债期货    0.19%，103.170。

10年期国债期货  0.27%，104.295。

30年期国债期货 -0.30%，105.700。

本周国债期货多数上涨。其中2、5、10年期国债期货上涨，30年期国债期货下跌。在央行多次喊话的情况下，超长期国债终于抵挡不住压力，以跌为敬。

2、债基近1周平均收益涨跌

利率债基 0.08%

纯债基 0.11%

中短债基 0.09%

货基 0.04%

本周债基近1周平均收益均高于货基。一周收益率走势由高向低至走平，后市是继续躺平还是选择向上或向下突破，需密切观察。

三、债市主要技术指标走势

1、10年期国债收益率日线、周线图

10年期国债收益率从日线图来看，目前K线在5、10、20日均线之上，KDJ金叉J值向上，MACD金叉红柱放大，5、10日均线都向上，20日均线由向下到走平，KDJ、MACD双金叉，这些都是不好的信号，如K线不能尽快回到5日均线之下，后市仍不太乐观。从周线图来看，周K线也是站在5、10周均线之上，KDJ金叉向上，MACD刚刚金叉，5周均线已拐头向上，后市有继续上涨的可能。国债收益率上涨债市就会下跌，是反向的关系。

2、10年期国债期货日线、周线图

10年期国债期货从日线图来看，本周前半周上涨下半周震荡，K线2阳1阴2十字星，K线先上5、10日均线后下又上，目前KDJ金叉J值向上、MACD死叉绿柱缩短，短期看上次大跌后的反弹未完，仍有上行的动能。从周线图来看，本周收了一根带上影线的中阳线，K线在10周均线之上5周均线附近，KDJ死叉J值向上，MACD刚刚死叉，技术指标偏弱，目前上有压力且上升动能不足，短期方向不明，可能还会继续震荡。但5、10、20周均线仍向上，长期上升趋势未变。

3、利率债基指数日、周线图

利率债基指数，日K线在5日均线之下10、20日均线之上，SKDJ金叉向上，MACD死叉绿柱持平，目前K线处于方向选择之际，向上站上5日均线还有一线生机，向下如跌破10、20日均线则情况不妙。周K线在5周均线之上，5、10、20周均线、DEA方向仍然向上，但SKDJ死叉，MACD红柱缩短，技术指标不太好，仍需修复，目前总体上升趋势未变，后市需观察K线能否站稳5周均线。

4、纯债基指数日线、周线图

纯债基指数总体要比利率债基指数走得好一些，日K线在5线之上，周K线也比利率债基指数更稳当，技术指标更好一点，后市看能否率先结束震荡继续上行。

四、部分债基走势

司机本人目前持仓的几只债基$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$ 、$天弘信益债券C(OTCFUND|007741)$、大成景轩中高等级债券C(009496)的日线图

广发双债添利债券E(009267)、天弘信益债券C（007741）、大成景轩中高等级债券C(009496)日K线均在5、10、20日均线之上，SKDJ金叉，5日线上穿10日均线，短期仍在上升途中，后市可能继续震荡上行。且目前20日均线向上，中期上升趋势未变，后市可继续持基观望。

五、综述

本周债市行情先涨后跌，总体强势，债基近一周平均收益稍高于货基，性价比一般。综合消息面及10年期国债收益率、10年期国债期货、利率债基、纯债基等几个主要指标的走势分析，目前行情总体处于偏强的反弹走势之中，后市由于还有几个重要经济数据的发布和超长期特别国债发行的扰动，可能还会反复震荡，但近期继续大幅调整的可能性也不大。目前市场最大的利空就是央行喊话，其它的因素影响都是短暂、有限的，但央行主要针对的是长债和超长债，中短债、信用债相对政策风险较低而且有票息保护，即使震荡还有票息收益，风险远小于长债。因此在目前的震荡行情下，应该避开长债、利率债，适量配置持有中短债、信用债。

以下为仅作参考的债基

利率债基：

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$

$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$

纯债基：

$鹏华丰禄债券(OTCFUND|003547)$

$华夏鼎茂债券A(OTCFUND|004042)$

中短债基：

$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$

$长城短债C(OTCFUND|007195)$

货基：

南方天天利货币B(003474)

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$南方7-10年国开债E(OTCFUND|013594)$

$东方臻裕债券C(OTCFUND|016319)$