#报蛋赢好礼#富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E今日收蛋17个

回顾本周：本周债市整体走弱，10年期国债收益率为2.32%，较上周上行2BP

前4个月我国货物贸易进出口增长5.7%，延续良好的增长态势。本周央行公开市场逆回购到期4500亿元，逆回购投放100亿元，实现净回笼4400亿元。

今年前4个月，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%；出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%；贸易顺差1.81万亿元，收窄0.7%。其中，4月单月进出口3.64万亿元，增速由负转正，同比增长8%。4月份，我国对新兴市场进出口持续向好，对欧美等传统市场进出口由降转增，加上较去年同期多2个工作日，拉动整体进出口增速由负转正，外贸向好态势明显。

海外方面，美国上周初请失业金人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高，预期21.5万人，前值20.8万人；四周均值21.5万人，前值21万人。

杭州、西安接连取消住房限购。5月9日，浙江杭州发布通知，在本市范围内购买住房不再审核购房资格；购房人在所购住房城区范围内无住房或仅有一套住房且正在挂牌出售的，办理新购住房按揭贷款时可按首套认定；在本市取得合法产权住房的非本市户籍人员可申请落户。同日下午，陕西西安宣布全面取消西安市住房限购措施，居民家庭在西安市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。

后市观点：债市长端利率上行的概率与空间或相对有限

展望后市，尽管政策持续发力，但房地产市场复苏仍相对缓慢，通胀在负债收敛和实体经济平稳的组合下，有望震荡温和回落。美国经济短期内仍具有韧性，但中长期面临下行压力，或影响我国出口的进一步改善。政府债券二季度发行加快可能带来供给压力，5-6月货币政策或将延续宽松，降准或降息的可能性存在。央行可能会通过货币政策工具配合政府债券供给，以避免利率大幅上升，资金利率中枢仍有下行空间。目前信用债“资产荒”局面仍未缓解，理财和基金等机构面临欠配的局面。在短期负面情绪消化后，债市长端利率上行的概率与空间或相对有限。考虑到当前的供需状况和政策预期，债市长端利率上行的概率与空间可能相对有限，建议关注政策动向和有效需求的恢复情况。@富国基金管理有限公司