3月以来，北交所上市公司逐渐进入2023年年报密集披露期，机构对北交所公司的关注度持续上升，后市重点关注哪些投资机会？一起来看看。
1、从北交所上市公司2023年业绩快报看，北交所板块业绩面临压力，但随着2月底业绩快报披露完毕，市场对年报基本面的悲观预期已相对出清。
北交所现有245只股票上市交易。截至3/10，共有244家公司披露业绩快报，披露率99.59%。北交所上市公司整体营收大幅放缓，2023年同比仅+0.6%，营收微增后，由于固定成本变动较慢，导致归母净利润大幅下滑23.5%。2023年Q4单季，营收同环比-1.9%/+13.1%；归母净利润同环比-31.2%/+6.8%， Q4较Q3边际弱改善，但同比看仍对全年带来较大拖累。行业净利润正增长仅35%, 主要包括美护/汽车/电子/食饮，下滑行业居多。ROE呈现较大压力，较2022年下降较大，分行业盈利能力分化大。非经常损益占比处于上升态势，对政府补贴、处置长期资产的损益依赖较重。2023年疫情相关的补贴退出，而企业盈利能力并未同步提升，导致对非经的依赖加重。
2、资本开支速度有所回升，代表企业家信心由弱增强，北交所目前处于扩容期， IPO募资通常在2年左右时间完成资本开支，预计进入2023年，新增产能将逐步落地。我们用总资产规模做粗略跟踪，2023年增速较快，但2024年明显后劲不足，直到 Q4，观察到较Q3增长5.8%，比前两期出现温和回升。整体总资产规模增长有明显分化，出海方面表现较好而内需相对较差。体现在家用电器、纺服、通信、汽车、轻工增长最快，其中北交所家电以小家电为主，轻工以包装和家居用品为主，资本开支的活跃或与出海订单逐渐恢复有关。有色、食品饮料、社服、农林牧渔、传媒有下降趋势，代表相关内需的企业家信心尚未完全恢复。
3、当前对后市投资机会展望：
高质量发展中早期，边际投资机会大。北交所聚焦微小盘的定位已较为明确，交易层面和沪深市场的联动更加紧密。北交所的估值和行情演绎历史上波动较大，但受限于流动性，仍以基本面驱动为主。本轮估值修复最大的贡献或是新增且留存了跨市场资金，因此未来对交易层面的主题、概念等热点催化剂因素会较为敏感。另一方面，相较于沪深成熟市场，北交所仍在高质量发展的中早期阶段，自身具备想象空间。因此，综合以上两个判断，我们认为板块的投资边际机会也会更大。
2024年建议宏观关注机会，中观关注出海/AI/机器人/手机产业链/军工。
1）北交所仍处于高质量发展中早期，改革措施落地节奏变缓但趋势不变，相较沪深红利突出。
2）可关注新股机会：比如消费电子手机链。
3）存量个股可关注两条主线：一是CAPEX表现较好的出海产业链（小家电、轻工等）、军工等，另外关注和沪深联动的AI、机器人等相关机会。
$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)A(OTCFUND|161724)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$招商中证红利低波动100指数发起式A(OTCFUND|020672)$$招商中证红利低波动100指数发起式C(OTCFUND|020673)$$招商大宗商品(LOF)(OTCFUND|161715)$
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