股权激励，有利于上市公司为未来发展蓄能。在国务院印发的新“国九条”中，也提到了“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量。”

　　5月14日，上海机场（600009.SH）公告，拟开展A股限制性股票激励计划，完善中长期激励机制。

　　根据公告，本激励计划拟向激励对象授予不超过1050.85万股A股限制性股票，约占本计划公告时公司股本总额（2,488,481,340股）的0.42%，符合政策要求。其中首次授予840.68万股，约占本计划公告时公司股本总额的0.34%；预留授予210.17万股，约占本计划公告时公司股本总额的0.08%。本计划中任何一名激励对象所获授限制性股票数量均未超过本计划公告日本公司股本总额的1%。

　　本计划首次授予的激励对象包括公司董事、高级管理人员以及总部、分公司及控股子公司的核心骨干人员，首次授予的激励对象共计不超过300人，约占公司总人数的2.31%。公司董事长、总经理系组织任命的领导人员，按照有关规定，不参与股权激励计划。预留授予用于未来一年内外部引进、内部晋升的相关人员。本次激励对象的确定充分考虑了公司战略、岗位价值等因素，覆盖了对公司发展最为关键的核心人员。

　　对此，上海机场方面表示，实施股权激励是完善公司中长期激励机制，深入贯彻落实国有企业改革深化提升行动方案的重要举措，符合政策导向要求。

　　政策支持上海机场率先落实

　　近年来，相关部门已在政策层面提供了政策支持和指导意见。

　　2006年，国资委、财政部联合发布的《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》是国有控股上市公司（境内）规范实施股权激励的基本制度，鼓励建立健全激励与约束相结合的中长期激励机制，进一步完善公司法人治理结构。

　　2008年，国资委印发《关于规范国有控股上市公司实施股权激励制度有关问题的通知》（国资发分配[2008]171号）(以下简称“《171号文》”)，进一步规范国有控股上市公司实施股权激励的实施条件、业绩考核体系、收益水平、计划管理等关键问题。

　　2019年，上海市国资委印发《关于本市国有控股上市公司推进股权激励工作促进高质量发展的指导意见》（简称：上海国资股权激励指导意见303号文），进一步对上市公司实施股权激励的有关激励指标体系设定、激励水平的确定、股权管理的完善和国有控股上市公司实施股权激励的有关程序作出明确规定。

　　就在去年年底，上海市委常委会审议通过《上海市贯彻〈国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025年）〉的实施方案》，进一步提出国有企业在完善市场化经营机制，健全中长期激励机制等方面的要求。

　　基于此，市场认为，上海机场作为上海市国有大型交通运输企业及A股市场资产规模最大的机场上市企业，有责任有必要率先落实国有企业改革深化提升行动要求，充分发挥行业引领和示范作用。

　　与此同时，上海机场通过加快改革创新，建立健全中长期激励机制，进一步提高管理团队、特别是核心骨干人才干事创业的积极性，增强核心功能，提高核心竞争力，更好地服务国家战略，助力上海“五个中心”建设，为加快建设具有世界影响力的社会主义国际化大都市贡献上海机场更大力量。

　　从合理性来看，实施股权激励，能进一步完善公司法人治理结构，实现对公司董事、高级管理人员以及其他核心骨干人员的中长期激励与约束，充分调动其积极性和创造性，使其利益与公司长远发展更紧密地结合，防止人才流失，实现企业可持续发展。

　　民航市场待“回血”企业市场信心需提振

　　在为上海机场自身发展带来利好的同时，其股权激励举措也将向资本市场释放积极信号，提振民航企业市场信心，提升公司市值水平，促进国有资产保值增值。

　　尤其是在2020-2022年受新冠疫情和全球经济下行影响的背景下，国际和国内航空运输业整体呈现低迷态势。目前民航业仍在恢复过程中。

　　今年一季度，A股7家上市航空公司营收虽共计1479.09亿元，但净利润合计仍仅1.72亿元。4家上市机场公司（申万行业）恢复相对航司较快，归母净利润皆为正值。上海机场在2023年度实现了扭亏为盈，在国内机场行业业绩排名第一。

　　其中，上海机场航空客货运业务量和经营效益水平在疫情期间也受到较大影响，公司市值水平较疫情前相比亦出现较大波动。尽管目前上海机场在旅游需求快速恢复释放的背景下，客流量快速恢复，业绩实现扭亏为盈，今年一季度营收更是创历史新高，不过去年年报和今年一季度净利润水平仍不及疫情前。

　　根据财报，上海机场今年第一季度实现营收30.29亿元，同比增长40.61%，归母净利润3.86亿元，去年同期为亏损9934.65万元，同比实现扭亏为盈。2023年实现营业收入超110.47亿元，同比增长101.57%；归母净利润超9.34亿元，实现扭亏为盈。

　　从上海机场激励计划考核指标来看，此次上海机场计划授予的限制性股票，在解除限售期的3个会计年度中，分年度考核2024～2026年度的公司层面业绩和个人层面业绩，以达到绩效考核目标作为激励对象的解除限售条件。

　　指标共分为两个层次，即业绩条件、个人层面绩效条件。其中，公司层面业绩指标体系为每股收益、归母净利润增长率、主业毛利率以及安全责任事故风险指标等；具体数值的确定综合考虑了宏观经济环境、行业发展状况、市场竞争情况以及公司未来的发展规划等相关因素，经过合理预测并兼顾本激励计划的激励作用。

　　针对个人绩效考核，公司将根据激励对象前一年度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到归属的条件。

　　上海机场方面还表示，激励成本将在该计划有效期内进行摊销，在管理费用中列支，以目前信息初步估计，在不考虑该计划对公司业绩的刺激作用情况下，限制性股票费用的摊销对有效期内各年净利润有所影响，但影响程度不大，若考虑限制性股票激励计划对公司发展产生的正向作用，由此激发管理团队的积极性，提高经营效率，降低代理成本，该计划带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加。